Indice Argos Mid Market

Le prix d’acquisition des PME non cotées européennes franchit un plus haut

L’Argos Index® mid-market atteint un record historique au 4ème trimestre à 10,1 x l’EBITDA.

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Paris, le 20 février 2019 – Argos Wityu, groupe de capital-investissement indépendant européen, et Epsilon Research, plateforme en ligne pour la gestion des opérations M&A non cotées, publient ce jour l’Argos Index® mid-market du 4ème trimestre 2018. Cet indice mesure depuis 2006 l’évolution des valorisations des PME non cotées de la zone euro ayant fait l’objet d’une prise de participation majoritaire par un fonds d’investissement au cours des 6 derniers mois.

 Cette hausse est entretenue tant par les acquéreurs stratégiques qui ont valorisé leurs acquisitions 10,7 x l’EBITDA au 4ème trimestre, que par les fonds de capital-trans- mission à 9,8 x l’EBITDA.

Les prix sont portés par le dynamisme de l’activité́ M&A mid-market de la zone euro, en hausse de 18% en volume, 17% en valeur sur le second semestre 2018.

L’écart est particulièrement marqué avec les multiples des sociétés cotées du mid-market(1), en baisse de 11% à 8,0 x l’EBITDA(2).

Les prix du non coté ont eu au second semestre une dynamique propre, indépendante de l’évolution des marchés actions(3). Cela tient au niveau record de trésorerie, détenue par les grandes entreprises ou levée par les fonds de capital-transmission, qui s’investissent sur le non coté, au besoin pour les acquéreurs stratégiques d’avoir recours aux acquisitions pour trouver des relais de croissance, et à l’attrait toujours plus marqué du non coté pour les investisseurs institutionnels(4) en recherche de rendement, et dont témoigne l’augmentation continue des montants levés et du dry-powder des fonds de capital- investissement.

EV/LTM EBITDA, mid market, Euro Zone listed companies (source : smallcaps.infrontanalytics.com).

A noter que les multiples des sociétés cotées sont mesurés au 31 décembre, tandis que l’Argos Index® est une moyenne semestrielle.

L’EURO STOXX TMI Small a baissé de 16% au 4ème trimestre 2018.

Selon le Coller Global Private Equity Barometer, Winter 2018-19, 41% des LPs européens envisagent d’augmenter leur allocation d’actifs en Private Equity (vs. 9%, de le réduire).

 Contact presse : Agence toBnext – Antoinette Darpy : + 33 (0)6 72 95 07 92 – adarpy@tobnext.com

A propos de Argos Wityu

Argos Wityu est un groupe de capital-investissement indépendant avec des bureaux à Bruxelles, Francfort, Genève, Luxembourg, Milan et Paris. Depuis sa création en 1989, le groupe a réalisé plus de 75 investissements dans des entreprises de taille moyenne (25 à 200 millions d’euros de valeur d’entreprise). Ses prises de participations majoritaires sont comprises entre 10 et 100 millions d’euros par transaction. Fort d’un milliard d’euros sous gestion dédiés à la transmission d’entreprises, le groupe développe une stratégie d’investissement axée sur des opérations complexes privilégiant la transformation et la croissance des entreprises à l’effet de levier. Son approche entrepreneuriale se caractérise par une forte proximité avec les équipes dirigeantes et par un soutien important pour les accompagner dans la mise en œuvre de leurs projets stratégiques.

A propos d’Epsilon Research

Epsilon Research a développé la première plateforme en-ligne pour la gestion des opérations M&A non cotées à l’attention des professionnels – conseils M&A, fonds d’investissement, évaluateurs, entreprises. La Plateforme Epsilon inclut des données, rapports d’analyse, outils logiciels et services indispensables à l’évaluation et à la gestion des investissements dans le non coté : (1) EMAT, première base de multiples de transactions européennes, avec les rapports d’analyse de 7.500+ opérations M&A d’une valeur de 1 M€ à 500 M€ sur tous secteurs d’activité ; (2) Indices et études publiés régulièrement par Epsilon, dont l’Indice Argos ; (3) Logiciels Cloud pour la gestion de contacts et projets M&A (« M&A CRM Suite ») ou de projets d’évaluation comparables, participations des fonds de Private Equity).

 A propos de l’Indice Argos Mid-Market

L’Indice Argos Mid-Market mesure l’évolution des valorisations des sociétés Mid-Market non cotées de la zone euro. Réalisé par Argos Wityu et Epsilon Research et publié chaque trimestre, il correspond à la médiane sur 6 mois glissants du multiple EV/EBITDA historique, pour les opérations répondant aux critères suivants : Mid-Market (valeur pour 100% des titres entre 15 et 500 M€), cible domiciliée dans un pays de la zone euro, prise de participation majoritaire, exclusion des activités spécifiques (services financiers, immobilier, high-tech).

Télécharger l’Index Argos Mid Market de décembre 2018

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