Argos Index®ミッドマーケット2019年第4四半期

Argos Index®ミッドマーケット2019年第4四半期

26/02/2020 – フランス プレスリリース!#!

非上場中小企業の買収価格は10.3 x EBITDAに達し、過去最高を更新。

マルチプルが20x EBITDAを上回る取引が急増。

第4四半期の急回復にもかかわらず2019年は欧州ミッドマーケットのM&A活動が低下。

パリ(フランス) – 2020年2月26日 – 本日、欧州の独立系投資ファンドArgos Wityu と非上場企業のM&A取引管理のためのオンラインプラットフォームEpsilon Researchが、2019年第4四半期の Argos Index® ミッドマーケットを発表します。本指数は2006年より、過去6か月間に過半数の株式取得の対象となったユーロ圏内非上場中小企業の価値評価の推移を数値化しています。

ArgosIndex®ミッドマーケット2019年第4四半期へのアクセス

欧州の非上場中小企業の買収価格は10.3x EBITDAに達し、過去最高を更新。

EV/EBITDA倍率の6か月移動中央値
出所:Argos Index ® ミッドマーケット / Epsilon Research

非上場中小企業の買収価格には年末にかけての経済予測の方向転換が反映されている。

  • 量的金融緩和の再開をはじめとする主要な中央銀行による追加金融緩和策の導入
  • 米国の堅実な成長と世界的な貿易摩擦の鎮静化を背景とした世界同時不況再来に対する不安の軽減

コーポレートバイヤーによる買収価格は10.7x EBITDAと高い水準のマルチプルを維持しており、プライベートエクイティファンドの買収価格は10.0x EBITDAとなっている。

2019年下半期には高マルチプルの取引の割合が上昇した。2018年から2019年にかけて、この割合は4倍近くに増加している。

ユーロ圏ミッドマーケットの上場企業のマルチプル(8.6x)と非上場企業のストラテジックバイヤーによる買収価格のマルチプル(10.7x)の間のギャップは第4四半期も引き続き顕著であり、2018年以降非上場企業が見せている独自の活発な動きが反映されている。その背景には以下をはじめとするミクロ経済的局面がある。

  • 非上場資産が投資家を惹きつけている
  • ファンドと大企業両方の買い手の資金調達が容易になっている
  • ミッドマーケットにおける買収の機会が限られているために激しい競争が続いている

第4四半期の急回復にもかかわらず、2019年も引き続き欧州ミッドマーケットのM&A 活動は縮小

ユーロ圏ミッドマーケットのM&A 活動は、同市場において非常に積極的な動きを続ける大企業に牽引され、第4四半期には取引額・取引高ともに30%増加した。

2019年下半期にはストラテジックバイヤーの65%を占める上場企業の流動性資産が過去最高の水準を維持しており、ムーディーズによると2013年以降20%増加している(1)

(1) EMEAの非金融企業の流動性資産は2018年末に1兆850億ユーロに達している。(出所:Les Echos紙上 Moody’s, 2019/9/10)

お問い合わせ

コラリー・コルネ Coralie Cornet
コミュニケーションダイレクター
ccc@argos.fund
+33 1 53 67 20 63

わたしたちについて

Argos Wityu (https://argos.wityu.fund) は事業譲渡をサポートする欧州の独立系投資ファンドです。これまでに80を超える起業家をサポートした実績とともに、変革と成長、そして経営陣との密接な関係を重視する複雑なオペレーションを軸とした投資戦略を展開しています。Argos Wityuは過半数株式の取得を中心に、取引1件当たり1000万~1億ユーロの投資を行います。10億ユーロの運用資産と30年に経験に支えられ、ブリュッセル、フランクフルト、ジュネーブ、ルクセンブルク、ミラノ、パリに拠点を構えています。

Epsilon Researchは、プロフェッショナルに向けた非上場企業のM&A取引管理に資する初のオンラインプラットフォームを開発しました。このプラットフォームでは、非上場企業の価値評価と投資管理に欠かせないデータや分析レポート、ソフトウェアツールやサービスが提供されています。欧州内の取引のマルチプルに関する最大のデータベースであるEMATには、全産業セクターの100万~5億ユーロ規模のM&A取引7500件以上の分析レポートが蓄積されています。また、Argos指数を含むEpsilonが定期的に発表する指数や調査を参照し、コンタクトやM&Aプロジェクト、類似評価プロジェクト、プライベートエクイティファンドのポートフォリオを管理するクラウドベースのソフトウェアを利用することができます。

Argos Index® ミッドマーケットはユーロ圏ミッドマーケット非上場企業の価値評価の推移を測る指数です。EV/EBITDA マルチプルの6か月移動中央値の推移を示し、Argos WityuとEpsilon Researchによって作成され、四半期ごとに発表されています。対象となる取引の条件は、ミッドマーケット(全株式の価値が1500万~5億ユーロ)であること、ターゲット企業がユーロ圏内の国にあること、過半数株式取得のケースであること、金融サービス・不動産・ハイテク以外のセクターの取引であることです。

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