Argos Index® mid-market – vierde kwartaal 2019

Argos Index® mid-market - vierde kwartaal 2019

26/02/2020 – Frankrijk – Persbericht!#!

De overnameprijs van niet-genoteerde kleine en middelgrote Europese ondernemingen bereikt met 10,3x de EBITDA een nieuwe recordhoogte.

Het aantal transacties met een ratio van meer dan 20x de EBITDA stijgt fors.

Het aantal fusies en overnames in het mid-marketsegment is in Europa in 2019 gedaald, ondanks een opleving in het vierde kwartaal.

Parijs (Frankrijk) – 26 februari 2020 – Argos Wityu, een onafhankelijk Europees beleggingsfonds, en Epsilon Research, een onlineplatform voor het beheer van fusies en overnames van niet-genoteerde bedrijven, publiceren vandaag de mid-market Argos Index® van het vierde kwartaal van 2019. Die index meet sinds 2006 de ontwikkeling van de waardering van niet-genoteerde kleine en middelgrote ondernemingen in de eurozone waarin investeerders de laatste zes maanden een meerderheidsbelang hebben verworven.

Toegang tot de Argos Index® mid-market 4e kwartaal 2019

De overnameprijs van niet-genoteerde kleine en middelgrote Europese ondernemingen bereikt met 10,3x de EBITDA een nieuwe recordhoogte.

Mediane EV/EBITDA-ratio over een voortschrijdende periode van 6 maanden
Bron: Argos Index ® mid-market / Epsilon Research

De overnameprijzen van Europese niet-genoteerde kleine en middelgrote ondernemingen weerspiegelen de ommekeer in de economische verwachtingen van het eind van het jaar:

  • de voornaamste centrale banken hebben hun monetaire beleid opnieuw versoepeld en kozen in het bijzonder voor een nieuwe kwantitatieve versoepeling;
  • de vrees voor een wereldwijde recessie ebde weg, doordat de groei in de Verenigde Staten goed standhield en er hoop was dat de internationale handelsspanningen zouden afnemen.

Bedrijven blijven voor overnames een hoge ratio neertellen (10,7x de EBITDA), terwijl buy-outfondsen 10,0x de EBITDA betalen.

Het aantal transacties met een hoge ratio is in de tweede helft van 2019 gestegen. Tussen 2018 en 2019 is het cijfer bijna verviervoudigd.

In het vierde kwartaal illustreert de nog altijd aanzienlijke kloof tussen de ratio die strategische overnemers betalen voor beursgenoteerde bedrijven (8,6x) en niet-genoteerde bedrijven (10,7x) in het mid-marketsegment van de eurozone de dynamiek van het niet-genoteerde segment sinds 2018, dat ondersteund wordt door het micro-economische klimaat:

  • investeerders hebben belangstelling voor niet-genoteerde activa;
  • overnemers (zowel fondsen als grote bedrijven) hebben vlot toegang tot kredieten;
  • het aantal overnamekansen is beperkt in het mid-marketsegment, dat daardoor nog steeds een hoge concurrentiedruk kent.

Het aantal fusies en overnames in het mid-marketsegment is in Europa in 2019 verder gedaald, ondanks een opleving in het vierde kwartaal.

Het aantal fusies en overnames in het mid-marketsegment van de eurozone is in het vierde kwartaal met 30% toegenomen. De waarde van de transacties vertoonde een vergelijkbare stijging. Het zijn vooral grote beursgenoteerde bedrijven die erg actief blijven in dat segment. Beursgenoteerde bedrijven maakten in de tweede helft van 2019 65% uit van de strategische overnemers en beschikken nog altijd over een recordhoge kaspositie, die sinds 2013 met 20% is gestegen volgens Moody’s(1).

(1) Niet-financiële ondernemingen in Europa, het Midden-Oosten en Afrika zaten eind 2018 op een cashberg van EUR 1.085 miljard (bron: Moody’s in Les Echos, 10.09.2019).

Contactpersoon

Coralie Cornet
Communications Director
ccc@argos.fund
+33 1 53 67 20 63

Over Argos Wityu, Epsilon Research en de Argos-index

Argos Wityu (https://argos.wityu.fund) is een onafhankelijk Europees beleggingsfonds dat de herstructurering van bedrijven begeleidt. Het fonds heeft al meer dan tachtig ondernemers begeleid en spitst zich toe op complexe transacties. De focus ligt op herstructurering en groei en het fonds werkt nauw samen met het management van de betrokken bedrijven. Argos Wityu verwerft meerderheidsparticipaties en kan per transactie 10 tot 100 miljoen euro investeren. Het fonds beheert één miljard euro, heeft dertig jaar ervaring en beschikt over kantoren in Brussel, Frankfurt, Genève, Luxemburg, Milaan en Parijs.

Epsilon Research heeft het eerste onlineplatform voor professionals ontwikkeld voor het beheer van fusies en overnames van niet-genoteerde bedrijven. Het platform bevat gegevens, analyseverslagen, softwaretools en diensten die onmisbaar zijn voor het beoordelen en beheren van investeringen in niet-genoteerde bedrijven: EMAT, de eerste databank met de ratio’s van transacties in Europa, bevat analyseverslagen van ruim 8.000 fusies en overnames met een waarde van 1 miljoen tot 500 miljoen euro in alle sectoren, alsook indexen en onderzoeken die regelmatig door Epsilon gepubliceerd worden (o.a. de Argos-index) en cloud-software voor het beheer van contactpersonen en fusies en overnames of projecten met een vergelijkbare evaluatie, en participaties van private-equityfondsen.

De Argos Index® mid-market meet de ontwikkeling van de waardering van niet-genoteerde bedrijven in het mid-marketsegment van de eurozone. De index wordt elk kwartaal berekend en gepubliceerd door Argos Wityu en Epsilon Research en is de mediaan van de historische EV/EBITDA-ratio over een voortschrijdende periode van zes maanden van transacties die aan de volgende voorwaarden voldoen: mid-market (totale waarde van de effecten tussen 15 en 500 miljoen euro); overnamedoelwit gevestigd in een land van de eurozone; meerderheidsbelang; uitsluiting van bepaalde activiteiten (financiële diensten, vastgoed en hightech).

Newsletter subscription

* required fields