Le prix d’acquisition des PME non cotées européennes poursuit sa hausse et établit un nouveau record à 11,6x l’EBITDA, toujours porté par les prix payés par les fonds d’investissement.
Paris (France) – 22 juillet 2021 – Argos Wityu, fonds d’investissement européen indépendant et Epsilon Research, plateforme en ligne pour la gestion des opérations M&A non cotées, publient ce jour l’Argos Index® mid-market du 2ème trimestre 2021. Cet indice mesure depuis 2006 l’évolution des valorisations des PME non cotées de la zone euro ayant fait l’objet d’une prise de participation majoritaire au cours des 6 derniers mois.
Le prix d’acquisition des PME non cotées européennes atteint un nouveau record historique.
Multiple median EV/EBITDA, 6-mo. rolling basis – Source: Mid-market Argos Index® / Epsilon Research
- La progression des multiples payés par les fonds d’investissement ;
- La part des opérations dans les secteurs de la santé et de la technologie qui continuent de représenter 50% de celles référencées au 2ème trimestre et sont à des multiples plus élevés que pour les autres secteurs ;
- Les conditions macro-économiques favorables : reprise de la croissance rapide et prononcée liée à l’accélération de la vaccination en Europe, soutien massif des Etats, de l’Union européenne et de la BCE aux acteurs économiques.
A nouveau, niveau record des multiples payés par les fonds d’investissement.
- Ces multiples atteignent un nouveau record historique à 12,9x l’EBITDA, après ceux des deux trimestres précédents, et continuent à creuser l’écart avec les multiples payés par les acquéreurs stratégiques qui sont de 10,7x l’EBITDA.
- Cette augmentation reste tirée par i) le rebond rapide de la croissance économique, ii) le niveau record d’investissement dans le private equity, iii) l’accès à faible coût à la dette d’acquisition, iv) la forte concurrence avec les acquéreurs stratégiques sur les sociétés non affectées par la crise.
- Comme au 1er trimestre, les fonds présentent une plus grande homogénéité que les industriels, tant en termes de prix payés (écart type : 33% vs 48%) que de profil d’entreprises reprises (sociétés de qualité peu affectées par la crise).
Forte progression des opérations aux multiples supérieurs à 15x l’EBITDA au 1er semestre.
- La part des opérations aux multiples supérieurs à 15x l’EBITDA progresse à nouveau au 1er semestre 2021 pour représenter près d’un quart des opérations analysées.
Les sociétés cotées ont été particulièrement actives au 1er semestre.
- Elles ont représenté 80% des acquéreurs stratégiques sur le 1er semestre, un niveau record depuis la création de l’indice Argos en 2004.
- Elles ont bénéficié de la hausse continue des marchés actions.
Rebond de l’activité M&A mid-market de la zone euro.
- Par rapport au trimestre précédent, elle augmente de 18% en volume et de 7% en valeur.
- En valeur, si elle retrouve son niveau de 2019, sur le 1er semestre le volume d’opérations reste inférieur d’un tiers.
Le Benelux est la région de la zone euro dont la reprise du M&A est la plus active au 1er semestre.
- Au 1er semestre, le marché du M&A se rétablit mieux dans les pays du nord de l’Europe, en particulier au Benelux, moins perturbés par la crise du Covid-19 que les pays du sud.
- Ainsi, l’Allemagne et le Benelux représentent respectivement 25% et 22% du volume du marché M&A midcap européen.
Agence toBnext
Antoinette Darpy
adarpy@tobnext.com
+33 (0)6 72 95 07 92
Argos Wityu (www.argos.wityu.fund) est un fonds d’investissement européen indépendant qui accompagne la transmission d’entreprises. Avec plus 80 entrepreneurs accompagnés, Argos Wityu axe sa stratégie d’investissement sur des opérations complexes privilégiant la transformation et la croissance et une forte proximité avec les équipes dirigeantes. Argos Wityu privilégie les prises de participations majoritaires et peut investir entre 10 et 100 millions d’euros par transaction. Fort d’un milliard d’euros sous gestion et de 30 ans d’expérience, Argos Wityu est présent à Bruxelles, Francfort, Genève, Luxembourg, Milan et Paris.
Epsilon Research a développé la 1ère plateforme en ligne pour la gestion des opérations M&A non cotées à l’attention des professionnels. Cette plateforme inclut des données, rapports d’analyse, outils logiciels et services indispensables à l’évaluation et à la gestion des investissements dans le non coté : EMAT, 1ère base de multiples de transactions européennes, avec les rapports d’analyse de 8 000 opérations M&A d’une valeur de 1 M€ à 500 M€ sur tous secteurs d’activité ; Indices et études publiés régulièrement par Epsilon, dont l’Indice Argos ; Logiciels Cloud pour la gestion de contacts et projets M&A ou de projets d’évaluation comparables, participations des fonds de Private Equity.
L’Argos Index® mid-market mesure l’évolution des valorisations des sociétés mid-market non cotées de la zone euro. Réalisé par Argos Wityu et Epsilon Research et publié chaque trimestre, il correspond à la médiane sur 6 mois glissants du multiple EV/EBITDA historique, pour les opérations répondant aux critères suivants : mid-market (valeur pour 100% des titres entre 15 et 500 M€), cible domiciliée dans un pays de la zone euro, prise de participation majoritaire, exclusion des activités spécifiques (services financiers, immobilier, high-tech).
