Mid-market Argos Index® for the fourth quarter of 2023
The mid-market Argos Index® for the fourth quarter of 2023, published by Argos Wityu, the independent European investment fund, and Epsilon Research, the online platform for the management of unlisted M&A transactions, is now available. Launched in 2006, this index tracks the valuations of unlisted eurozone SMEs in which a majority stake has been acquired during the last six months.
Argos Index® 4th Quarter 2023
After the Q3 2023 decrease, the Argos Index® has stabilized at 9.0x
EBITDA in Q4, close to its 20 years average.
Argos Index® 2023年第4四半期
Download The Argos Index® を共有する 主な結論 Argos Index®は9.0x EBITDAに安定 Argos Index® は2023年第3四半期の下落を経て、第4四半期には9.0x EBITDA に達し、20年間の平均値に近づいた。 市場のセグメント間の価格の収れんは継続している。第3四半期と比較して、マルチプルはアッパー・ミッドマーケットとローワー・ミッドマーケットの両方で安定している。第4四半期の両セグメント間の差は1.5x EBITDAと低水準にあり、一方で、IndexのサンプルにおけるEBITDAマルチプルが15倍を超える取引の割合は、12%まで減少した。投資ファンドの支払価格は9.4x EBITDAを維持したが、ストラテジックバイヤーの支払価格は引き続き下落し、8.7x EBITDAに達した。 M&A活動は、インフレ、金利上昇、成長の減速、地政学的緊張といった2023年の不利なマクロ経済環境の影響を大きく受けた。2023年のミッドマーケットの活動は、取引件数が10%、取引金額が25%減少し、LBOセグメントでは、取引件数が12%、取引金額が30%減少した。2023年に価格が10%下落し、EBITDAマルチプルが7倍を下回る取引の割合が拡大していることに表れているとおり、売り手の価格は徐々にこの環境に適応している。 一方で、第4四半期には金融環境が変化している可能性がある中、取引のマルチプルとM&A活動の両方が安定を見せた。インフレの減速と長期金利の引き下げを背景に、株式市場は迅速な回復を示した。記録的水準にあるドライパウダーに支えられた投資ファンドの取引件数は、当四半期に20%増加した。 加えて、M&A活動および価格の回復力は、企業が技術革新、気候変動、人口動態の変化に直面する中で、ビジネスモデルを適応および変革し、変革的買収を行う必要に迫られていることと結びついている。 Argos Index®ミッドマーケット EV/EBITDA倍率中央値の6カ月移動平均値 出所： Argos Index©ミッドマーケット / Epsilon Research ストラテジックバイヤーの支払価格のマルチプルが下 落を続ける一方で、投資ファンドのマルチプルは安定 第4四半期には、インフレの減速とECBによる早期利下げの観測が推進力となり、公開株式市場が回復した(1)にもかかわらず、ストラテジックバイヤーの支払価格のマルチプルは当四半期に4%下落して8.7x EBITDAとなった。大企業は第4四半期のM&A市場で高いシェアを占めており（取引件数の85%）、変革的買収と低価格の好機を引き続き探し求めている。 高い金利を背景に借入コストが高騰しているにもかかわらず、投資ファンドの支払価格のマルチプルは9.4x EBITDAで安定していた。投資ファンドは引き続き強靭性を発揮し、当四半期には有効な機会を捉え、これまで以上の資本を投入した。投資ファンドは記録的な水準にあるドライパウダー(2)の恩恵を受け、依然として質の高い（高価格の）資産を選択して取得している。投資ファンドは、第4四半期のIndexのサンプルにおいてEBITDAマルチプルが15倍を超える取引の30%を占めており、一方で、EBITDAマルチプルが7倍未満の取引に占める割合は、わずか20%である。 1) EURO STOXX® TMI Smallは2023年第4四半期に7.9%上昇。(2) PEファンドは2024年1月現在、記録的な2.59兆ドルの「未使用の投資家の現金」を有している。 – 出所：S&P Market Intelligence in the FT, 2024.01.03. 企業価値/ 実績EBITDA 出所 : Argos […]
