Argos Index® 2nd Quarter 2024
Download the Argos Index® Share Main Conclusions The Argos Index® stabilized at 8.9x EBITDA The Argos Index® has stabilized at 8.9x EBITDA, slightly above its 20 years average. Multiples paid by investment funds rose slightly to 9.3x EBITDA, while multiples paid by strategic buyers remained stable at 8.7x EBITDA. The Index is backed by the […]
Argos Index® 2024 年第 2 四半期
Download the Argos Index® を共有する 主な結論 Argos Index®は8.9x EBITDAで安定 Argos Index®は、過去20年間の平均をわずかに上回る8.9x EBITDAに落ち着いた。投資ファンドの支払価格のマルチプルはやや上昇して9.3x EBITDAに達したが、ストラテジックバイヤーの支払価格のマルチプルは8.7x EBITDAのまま変化がなかった。 インフレ率の低下および欧州中央銀行（ECB）が連邦準備制度に先駆けて金利を引き下げるとの期待とともにマクロ経済環境が回復する中、ミッドマーケットM&A活動の緩やかな回復（上半期に取引金額は-12%だったが取引件数は+5%）がIndexを後押ししている。しかし、経済および政治面での不確実性がM&Aの完全な回復を妨げている。資金調達の条件は依然として過去10年間で最も厳しく、資本コストの高騰が引き続き企業価値評価を圧迫している。 このような状況の中で、ミッドマーケットのアッパーセグメントとローワーセグメントの間の価格の収れん傾向が止まり、ミッドマーケットの二極化が進んでいるようである。極端な値のマルチプルの割合は過去最高の水準（Indexサンプルのほぼ半数を占めている）にある。EBITDAマルチプルが7倍を下回る取引が記録的に高い割合（31%）を占め、継続する価格への下押し圧力を浮き彫りにしている一方で、EBITDAマルチプルが15倍を超える取引の割合も増加している（17%）。四分位範囲(1)により求めたマルチプルの分散度は高く、Indexサンプルの中央50%は、6.4x EBITDAから12.2x EBITDAの範囲に広がっている。 (1) データの中央50%のばらつきを計測する四分位範囲は、第2四半期については5.8x EBITDAであり、すなわち中央値の65%である。 Argos Index®ミッドマーケット EV/EBITDA倍率中央値の6カ月移動平均値 出所： Argos Index©ミッドマーケット / Epsilon Research 投資ファンドの支払価格のマルチプルのわずかな上昇が Argos Index®を支えている 高金利環境にもかかわらず、当四半期はLBO取引およびエグジットが回復を見せ、投資ファンドの支払価格のマルチプルは2%上昇して9.3x EBITDAに達した。投資ファンドらは、二極化する市場に戦略を適応している。投資ファンドは質の高い資産の選択的な高価格での買収と、機会主義的な低価格での買収を継続しており、第2四半期のIndexサンプルにおいては、EBITDAマルチプルが15倍を超える取引の60%（4分の3がテクノロジーセクターおよびヘルスケアセクター）とEBITDAマルチプルが7倍を下回る取引の40%を投資ファンドが占めている。 第2四半期におけるストラテジックバイヤーの支払価格のマルチプルは8.7x EBITDAであり、2023年度第4四半期以降、一定の水準を維持しているが、その一方で公開株式市場は2023年12月時点の水準に落ち着いた(1)。大企業は引き続き変革的買収を行うと同時に、低価格の機会を追求している。 (1) EURO STOXX® TMI Smalは2024年度第2四半期に3.6% 下落。 企業価値/ 実績EBITDA 出所 : Argos Index© ミッドマーケット / Epsilon Research マルチプルが極端な値にある取引の割合が過去最大に 2024年第2四半期には、EBITDAマルチプルが極端な値（7倍未満または15倍を上回る）にある取引が全体の48%を占め、M&Aミッドマーケットの二極化が進む中、2018年以来最大の割合に達している。EBITDAマルチプルが15倍を超える取引の割合は再び増加しているが、20倍を超えるマルチプルの件数は限られている。 […]
Mid-market Argos Index® for the second quarter of 2024
The mid-market Argos Index® for the second quarter of 2024, published by Argos Wityu, the independent European investment fund, and Epsilon Research, the online platform for the management of unlisted M&A transactions, is now available. Launched in 2006, this index tracks the valuations of unlisted eurozone SMEs in which a majority stake has been acquired during the last six months.
