I prezzi di acquisizione delle PMI europee sono rimasti stabili al 10,0x EBITDA nonostante le condizioni di mercato turbolente.
Parigi (Francia) – 23 novembre 2022 – Oggi Argos Wityu, fondo d’investimento europeo indipendente, ed Epsilon Research, piattaforma online di gestione delle operazioni di M&A non quotate, hanno pubblicato l’Argos Index® Mid-market per il terzo trimestre 2022. Dal 2006, questo indice misura l’andamento delle valutazioni delle PMI non quotate dell’eurozona, nelle quali negli ultimi sei mesi è stata acquisita una partecipazione di maggioranza.
“Nonostante il deteriorarsi del contesto geopolitico, economico e finanziario, i prezzi di acquisizione delle PMI dell’eurozona sono rimasti stabili e il mercato M&A di questo segmento è stato più resiliente del mercato mondiale. La capacità finanziaria dei fondi di investimento di acquisire asset di alta qualità ha contribuito a stabilizzare prezzi e volumi”, ha affermato Louis Godron, Managing Partner di Argos Wityu.
I prezzi di acquisizione delle PMI non quotate europee sono rimasti stabili.
- Nel terzo trimestre del 2022, l’Argos Index® è rimasto stabile al 10,0x EBITDA, ovvero la media degli ultimi cinque anni.
- La stabilità dell’indice ha tuttavia mascherato lo spread tra i multipli della fascia alta del mercato (ancora >12x EBITDA) e quelli della fascia medio-bassa (-0,8 punti a 8,9x EBITDA).
- Si contrapponeva inoltre al deteriorarsi dei fattori geopolitici e finanziari mondiali (inflazione, tassi di interesse in aumento a un ritmo senza precedenti, economie in bilico e sull’orlo della recessione) e le turbolenze del mercato azionario.
I prezzi pagati, sia dagli acquirenti strategici che dai fondi di investimento, sono rimasti stabili.
- I multipli pagati dagli acquirenti strategici sono rimasti stabili al 9,9x EBITDA dal quarto trimestre del 2021 e non sono stati influenzati dal continuo calo dei mercati azionari.
- Anche i multipli pagati dai fondi di investimento sono rimasti stabili al 10,7x EBITDA in questo trimestre e rimangono superiori a quelli pagati dagli acquirenti strategici. Questo perché i loro investimenti si concentrano su società più grandi, di alto livello e quindi di valore superiore. I fondi hanno continuato a beneficiare di importi record di capitale, alla ricerca di opportunità di investimento e di nuovi metodi di finanziamento, come il debito privato.
La quota di transazioni a multipli > 15x EBITDA è tornata al livello pre-Covid.
- La quota di transazioni a multipli superiori a 15x EBITDA ha proseguito il declino iniziato nel primo trimestre del 2022 ed è tornato al livello pre-Covid del 12% delle transazioni analizzate.
- La quota di transazioni a multipli inferiori a 7x EBITDA ha rappresentato il 16% del campione, in linea con la media degli ultimi cinque anni.
L’attività M&A nel segmento mid-market europeo è diminuita solo leggermente, nonostante il contesto di mercato debole.
- In questo trimestre, il contesto poco dinamico ha avuto solo un impatto moderato sul segmento M&A del mid-market dell’eurozona, sia in termini di volume (-11%) che di prezzo (stabile).
- Questo segmento sta mostrando una maggiore resilienza rispetto al mercato M&A globale, che è diminuito del 34% in valore a livello mondiale e del 24% in Europa nei primi nove mesi del 2022.
- Il mercato M&A sta ricevendo supporto dalle transazioni LBO, la cui quota nel mercato M&A complessivo ha raggiunto il record del 23% in questo trimestre.
Contatto
Coralie Cornet
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Argos Wityu / argos.wityu.fund
Argos Wityu è un gruppo europeo indipendente di private equity che sostiene la crescita di imprese di medie dimensioni e supporta i loro team di gestione. Con un patrimonio gestito di oltre 1,4 miliardi di euro, più di 30 anni di esperienza e 90 imprese assistite, ha sedi a Bruxelles, Francoforte, Ginevra, Lussemburgo, Milano e Parigi.
Epsilon Research ha sviluppato la prima piattaforma online per professionisti del settore M&A, per la gestione delle operazioni di M&A non quotate. Questa piattaforma include dati, rapporti di analisi, strumenti software e servizi indispensabili per la valutazione e la gestione degli investimenti nel segmento delle società non quotate: EMAT è il primo database di multipli di operazioni europee, con i rapporti di analisi di oltre 8.000 operazioni di M&A per un valore compreso tra 1 e 500 milioni di euro in tutti i settori di attività; indici e studi pubblicati regolarmente da Epsilon, tra cui l’Argos Index; software in cloud per la gestione di contatti e progetti di M&A o la valutazione di investimenti in fondi di private equity comparabili.
L’Argos Index® Mid-market misura l’andamento delle valutazioni delle società mid-market non quotate dell’area euro. Creato da Argos Wityu ed Epsilon Research e pubblicato ogni trimestre, corrisponde alla mediana su 6 mesi mobili del multiplo EV/EBITDA storico per le operazioni che soddisfano i seguenti criteri: segmento mid-market (valore per il 100% dei titoli compreso tra 15 e 500 milioni di euro), società target con sede in un paese dell’area euro, acquisizione di una partecipazione di maggioranza, esclusione di attività specifiche (servizi finanziari, immobiliare, high-tech).
