Il prezzo di acquisizione delle PMI europee continua il suo lento calo, attestandosi a 9,7x l’EBITDA
Argos Wityu, fondo di investimento europeo indipendente, ed Epsilon Research, piattaforma online per la gestione delle transazioni M&A non quotate, pubblicano oggi l’Argos Index® mid-market del primo trimestre 2023. Questo indice misura dal 2006 l’evoluzione delle valutazioni delle PMI non quotate nell’area euro, nelle quali nei sei mesi precedenti è stata acquisita una partecipazione di maggioranza.
“Nel primo trimestre 2023, i prezzi di acquisizione delle PMI dell’area euro e l’attività in termini di valore delle fusioni/acquisizioni su questo segmento si avvicinano al livello del 2020, anno segnato dall’onda d’urto della crisi legata al Covid-19.” Questo dato si inscrive in un contesto macroeconomico in continuo peggioramento, caratterizzato dall’intensificarsi delle tensioni geopolitiche, dalla risalita dei tassi di interesse a fronte di un’inflazione persistente, dal rallentamento della crescita economica e dalla volatilità dei mercati azionari. ” ha dichiarato Louis Godron, Presidente di Argos Wityu.
Il prezzo di acquisizione delle PMI europee non quotate continua il suo calo.
- Nel primo trimestre 2023 l’Argos Index® segna un calo limitato del 2%, attestandosi a 9,7x l’EBITDA, ma raggiunge il minimo storico dal primo semestre 2020.
- Come si osserva generalmente nei periodi di crisi, il mercato è maggiormente polarizzato. Il divario tra i multipli della fascia alta del mid-market e della fascia bassa del mid-market rimane a un livello da record, attestandosi a 5,0x l’EBITDA, mentre la quota dei multipli inferiori a 7x l’EBITDA e superiori a 15x l’EBITDA è in aumento e rappresenta il 38% delle transazioni.
I prezzi pagati sia dai fondi che dagli acquirenti strategici registrano un leggero calo.
- I multipli pagati dai fondi registrano un calo limitato all’1%, attestandosi a 10,4x l’EBITDA, mentre l’attività diminuisce del 9% in termini di volume e del 23% in termini di valore.
- I multipli pagati dagli acquirenti strategici registrano un calo più significativo, pari al 6%, attestandosi a 9,2x l’EBITDA.
La quota delle transazioni inferiori a 7x l’EBITDA e superiori a 15x l’EBITDA è in aumento.
- La quota delle transazioni > 15x l’EBITDA rappresenta il 20% delle transazioni analizzate, in aumento rispetto ai trimestri del 2022.
- La quota delle transazioni < 7x l’EBITDA rappresenta il 18% del campione analizzato, in linea con il livello osservato nel quarto trimestre 2022.
Diminuzione dell’attività di M&A nel segmento mid-market europeo, minimo storico in termini di valore.
In questo trimestre, l’attività di M&A nel segmento mid-market:
- continua a diminuire in termini di valore, con un calo del 9%, raggiungendo il minimo storico dal secondo trimestre 2020, all’apice della crisi legata al Covid-19. Il calo è in linea con quello del mercato M&A europeo, del 63% su base annua, nel primo trimestre 2023. Questo conferma l’inversione del ciclo del mercato M&A.
- registra un calo del 13% in numero di transazioni, conseguente alla diminuzione del 15% della fascia alta del segmento mid-market.
- è trainata dagli acquirenti strategici. La quota dei fondi di investimento rimane, come nel trimestre precedente, inferiore al 15%, rispetto al 20% del 2021.
Coralie Cornet
ccc@argos.fund
+33 6 14 38 33 37
Argos Wityu / argos.wityu.fund
Argos Wityu è un gruppo europeo indipendente di capitale-investimento che sostiene la crescita delle PMI e delle imprese di medie dimensioni appoggiando i comitati direttivi. Con un patrimonio gestito di 1,4 miliardi di euro, oltre 30 anni di esperienza e più di 90 aziende supportate, Argos Wityu è presente a Bruxelles, Francoforte, Ginevra, Lussemburgo, Milano e Parigi. Il gruppo cerca di acquisire quote di maggioranza e investe da 10 a 100 milioni di euro per ogni investimento con una delle sue due strategie:
– Il fondo Mid-Market aiuta le imprese a mettere in atto degli investimenti per accelerare la crescita.
– Il fondo Climate Action ha l’obiettivo di formare dei leader europei sostenibili, realizzando la loro transizione “Grey to Green”.
Epsilon Research ha sviluppato la prima piattaforma online per la gestione delle transazioni M&A non quotate per professionisti. Questa piattaforma contiene dati, report di analisi, strumenti software e servizi indispensabili per la valutazione e la gestione degli investimenti nel segmento delle società non quotate: EMAT, primo database dei multipli delle transazioni europee, con report di analisi di 8.000 transazioni M&A con un valore compreso tra 1 milione e 500 milioni di euro in tutti i settori di attività; Indici e studi pubblicati regolarmente da Epsilon, tra cui l’Argos Index; Software in cloud per la gestione di contatti e progetti M&A o progetti di valutazione simili, partecipazioni di fondi di private equity.
Il mid-market Argos Index® misura l’evoluzione delle valutazioni delle società non quotate del segmento mid-market nell’area euro. Realizzato da Argos Wityu ed Epsilon Research e pubblicato ogni trimestre, corrisponde alla mediana su 6 mesi mobili del multiplo VE/EBITDA storico per le transazioni che soddisfano i seguenti criteri: segmento mid-market (valore per il 100% dei titoli tra 15 e 500 milioni di euro), società target con sede in un paese dell’area euro, acquisizione di quote di maggioranza, esclusione di attività specifiche (servizi finanziari, immobiliare, high-tech).
