Il prezzo di acquisizione delle PMI europee si è stabilizzato a 9,0x l’EBITDA
Argos Wityu, fondo di investimento europeo indipendente, ed Epsilon Research, piattaforma online per la gestione delle transazioni M&A non quotate, pubblicano oggi l’Argos Index® mid-market del quarto trimestre del 2023. Questo indice misura dal 2006 l’evoluzione delle valutazioni delle PMI non quotate nell’area euro, nelle quali nei sei mesi precedenti è stata acquisita una partecipazione di maggioranza.
“Nel 2023, il prezzo di acquisizione delle PMI non quotate nell’area euro è sceso del 10%. La congiuntura sfavorevole, caratterizzata da inflazione, aumento dei tassi di interesse, rallentamento della crescita e tensioni geopolitiche, ha spinto i prezzi e l’attività del mercato delle fusioni/acquisizioni verso il basso. Tuttavia, nel quarto trimestre, i prezzi e le attività M&A si sono stabilizzati per effetto del rallentamento dell’inflazione e del calo dei tassi di interesse a lungo termine. ha dichiarato Louis Godron, Presidente di Argos Wityu.
Il prezzo di acquisizione delle PMI europee non quotate si stabilizza a 9,0x l’EBITDA.
Multiplo mediano EV/EBITDA su 6 mesi mobili – Fonte: Argos Index® mid-market / Epsilon Research
- Nel quarto trimestre del 2023, l’Argos Index® si stabilizza a 9,0x l’EBITDA, dopo il calo registrato nel trimestre precedente, a 9,1x EBITDA. L’indice raggiunge un livello vicino alla sua media ventennale.
- I prezzi continuano a convergere tra i segmenti. Il divario tra l’upper mid-market e il lower mid-market è al minimo di 1,5x l’EBITDA.
Continua il calo dei prezzi pagati dalle imprese e la stabilità dei prezzi pagati dai fondi.
- I multipli pagati dalle grandi imprese hanno continuato a diminuire, del 4% questo trimestre, attestandosi a 8,7x l’EBITDA, anche se i mercati azionari hanno ripreso a salire. Alla ricerca di acquisizioni trasformative e opportunità di acquisto a basso costo, le imprese continuano a costituire una quota elevata di fusioni e acquisizioni (85%).
- I multipli pagati dai fondi sono rimasti stabili a 9,4x l’EBITDA nonostante gli elevati tassi di finanziamento, attenuati da una scorta record di capitale disponibile.
Quota elevata di transazioni inferiori a 7x l’EBITDA.
- Il 40% delle transazioni è stato effettuato a multipli estremi < 7x o > 15x l’EBITDA. Anche se in calo, questo livello rimane elevato.
- Le transazioni < 7x l’EBITDA costituiscono il 28% delle transazioni, una percentuale molto elevata che riflette la pressione sui prezzi.
- La quota di transazioni 15x l’EBITDA continua a diminuire e ha perso il 12%.
Resilienza delle attività M&A del mid-market nell’area euro.
- Nel quarto trimestre del 2023, l’attività M&A nell’area euro (in termini di volume e di valore) è tornata ai livelli del secondo trimestre e il volume LBO del mid-market ha registrato una ripresa del 20%.
- Questa ripresa si verifica mentre nel 2023 il mercato globale di fusioni e acquisizioni è sceso del 17% in termini di valore, attestandosi al livello più basso in 10 anni, con il più forte calo in Europa (-28%). Anche l’attività M&A del mid-market dell’area euro è diminuita (-10% in termini di volume, -25% in termini di valore), mentre l’attività LBO del mid-market ha seguito lo stesso andamento (-12% e -30%).
Contatti
Coralie Cornet
ccc@argos.fund
+ 33 6 14 38 33 37
Argos Wityu è un gruppo europeo indipendente di capitale-investimento che sostiene la crescita delle PMI e delle imprese di medie dimensioni, appoggiando i comitati direttivi. Con un patrimonio gestito di oltre 1,7 miliardi di euro, oltre 30 anni di esperienza e più di 90 aziende supportate, Argos Wityu è presente ad Amsterdam, Bruxelles, Francoforte, Ginevra, Lussemburgo, Milano e Parigi. Il gruppo cerca di acquisire quote di maggioranza e investe da 10 a 100 milioni di euro per ogni investimento con una delle sue due strategie:
- il fondo Mid-Market aiuta le imprese a mettere in atto degli investimenti per accelerare la crescita;
- il fondo Climate Action ha l’obiettivo di formare dei leader europei sostenibili, realizzando la loro transizione “Grey to Green”.
Epsilon Research ha sviluppato la prima piattaforma online per la gestione delle transazioni M&A non quotate per professionisti. Questa piattaforma contiene dati, report di analisi, strumenti software e servizi indispensabili per la valutazione e la gestione degli investimenti nel segmento delle società non quotate: EMAT, primo database dei multipli delle transazioni europee, con report di analisi di 8.000 transazioni M&A con un valore compreso tra 1 milione e 500 milioni di euro in tutti i settori di attività; Indici e studi pubblicati regolarmente da Epsilon, tra cui l’Argos Index; Software in cloud per la gestione di contatti e progetti M&A o progetti di valutazione simili, partecipazioni di fondi di private equity.
L’Argos Index® mid-market misura l’evoluzione delle valutazioni delle società non quotate del segmento mid-market nell’area euro. Realizzato da Argos Wityu ed Epsilon Research e pubblicato ogni trimestre, corrisponde alla mediana su 6 mesi mobili del multiplo VE/EBITDA storico per le transazioni che soddisfano i seguenti criteri: segmento mid-market (valore per il 100% dei titoli tra 15 e 500 milioni di euro), società target con sede in un paese dell’area euro, acquisizione di quote di maggioranza, esclusione di attività specifiche (servizi finanziari, immobiliare, high-tech).
