- Il prezzo di acquisizione delle PMI europee non quotate resta stabile a un massimo storico di 10,1 volte l’EBITDA.
- Prosegue il ribasso dell’attività di fusione e acquisizione in Europa dovuto al netto calo dei venditori istituzionali.
Parigi (Francia) – 15 novembre 2019 – Argos Wityu, fondo di investimento europeo indipendente, e Epsilon Research, piattaforma online per la gestione della operazioni di fusione e acquisizione relative a società non quotate, pubblicano oggi l’Argos Index® mid-market del terzo trimestre 2019. Dal 2006, questo indice misura l’andamento delle valutazioni delle PMI non quotate dell’eurozona che sono state oggetto di un’acquisizione di partecipazioni di maggioranza durante gli ultimi sei mesi.
Il prezzo di acquisizione delle PMI europee non quotate resta stabile a un massimo storico di 10,1 volte l’EBITDA.
Notevole stabilità di Argos Index ® mid-market ad un livello storicamente elevato.
Questa stabilità nasconde tuttavia due scostamenti:
• La divergenza durevole tra i multipli pagati dagli acquirenti industriali che aumentano, questo trimestre, a 11,0 volte l’EBITDA, e i prezzi pagati dai fondi di buyout che restano praticamente stabili a 9,6 volte l’EBITDA.
• Il multiplo borsistico delle società quotate mid-market dell’eurozona si attesta a 8,4 volte l’EBITDA, ossia il 30% in meno rispetto al multiplo di acquisizione delle società non quotate mid-market dell’eurozona, pari a 11,0 volte l’EBITDA. Questo scostamento è minore per le acquisizioni realizzate dai fondi di buyout.
Proseguimento del ribasso dell’attività di fusione e acquisizione in Europa dovuto al netto calo dei venditori istituzionali
Si conferma l’inversione del ciclo rialzista del mercato delle fusioni e acquisizioni (in volume) avviata a inizio 2019, con un calo in termini di valore dell’11% a livello mondiale e del 32% in Europa. Questo andamento si osserva anche sull’attività di fusione e acquisizione mid-market dell’eurozona, che nel 3° trimestre 2019 segna un calo del 26% in termini di volume e del 34% in termini di valore rispetto al 2° trimestre.
Mentre il volume delle cessioni realizzate dai fondi di buyout è stabile da diversi anni, il numero di cessioni di filiali da parte degli investitori istituzionali è in calo dal 2018. Questo calo ha subito un’accelerazione nel 3o trimestre 2019. Le cessioni di filiali, che erano la prima fonte di operazioni non quotate, rappresentano solo il 30%. Ciò spiega in parte il calo dei volumi su un mercato che è comunque orientato alla vendita.
Argos Wityu
Coralie Cornet
Direttrice della Comunicazione
ccc@argos.fund
+33 6 14 38 33 37
Argos Wityu
http://argos.wityu.fund
Argos Wityu è un fondo di investimento indipendente europeo che offre sostegno alle aziende nei processi di trasferimento della proprietà aziendale. Argos Wityu ha assistito più di 80 imprenditori, concentrando la propria strategia di investimento su operazioni complesse, che privilegiano la trasformazione e la crescita, instaurando un rapporto stretto con i team di dirigenti. Argos Wityu punta all’acquisizione della partecipazione maggioritaria e investe tra i 10 e i 100 milioni di euro in ogni transazione. Con un patrimonio gestito di oltre un miliardo di euro e 30 anni di esperienza, Argos Wityu ha sedi a Bruxelles, Francoforte, Ginevra, Lussemburgo, Milano e Parigi.
Chi è Epsilon Research
Epsilon Research ha sviluppato la prima piattaforma online per la gestione di operazioni di fusione e acquisizione di società non quotate rivolta a professionisti (consulenti in M&A, fondi di investimento, valutatori, imprese). La Piattaforma Epsilon include dati, relazioni di valutazione, strumenti software e servizi indispensabili alla valutazione e alla gestione degli investimenti nelle società non quotate: (1) EMAT, prima base di multipli di operazioni europee, con le relazioni di valutazione di oltre 7.500 operazioni di fusione e acquisizione per un valore che va da 1 milione di € a 500 milioni di € in tutti i settori di attività; (2) indici e studi pubblicati regolarmente da Epsilon, tra cui l’Indice Argos; (3) software Cloud per la gestione di contatti e progetti di M&A (“M&A CRM Suite”) o progetti di valutazione simili (partecipazioni dei fondi di Private Equity).
Cos’è l’Argos Index® mid-market
L’Argos Index® mid-market misura l’andamento delle valutazioni delle società mid-market non quotate dell’eurozona. Creato da Argos Wityu e Epsilon Research e pubblicato ogni trimestre, corrisponde alla media su sei mesi consecutivi del multiplo EV/EBITDA storico, per le operazioni che rispondono ai seguenti criteri: mid-market (valore per il 100% dei titoli tra 15 e 500 milioni di €), impresa target con sede in un paese dell’eurozona, acquisizione di partecipazioni di maggioranza, esclusione delle attività specifiche (servizi finanziari, immobiliare, high-tech)
