De overnameprijzen van Europese niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote bedrijven namen af, maar bleven hoog op 11.0x de EBITDA.
Parijs (Frankrijk) – 18 november 2021 – Argos Wityu, het onafhankelijke Europese investeringsfonds, en Epsilon Research, het online platform voor het beheer van fusie- en overnametransacties van niet-beursgenoteerde bedrijven, hebben vandaag de Argos Index® mid-market voor het derde kwartaal van 2021 gepubliceerd. Deze index meet in de eurozone sinds 2006 de ontwikkeling van de waardering van niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote ondernemingen waarin investeerders de laatste zes maanden een meerderheidsbelang hebben verworven.
De overnameprijzen van Europese niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote bedrijven zijn afgenomen.
Na de recordhoogten in de drie voorgaande kwartalen daalde de Argos Index® in het derde kwartaal van 2021 tot 11,0x de EBITDA. Desalniettemin bleef de index op een historisch hoog niveau. Aan deze afname lagen de volgende redenen ten grondslag:
- Investeringsfondsen betaalden lagere ratio’s.
- Het percentage transacties in de hooggewaardeerde sectoren gezondheidszorg en informatietechnologie dook in het derde kwartaal van 2021 weer onder de 40%, het niveau van voor de coronacrisis.
- Gunstige macro-economische omstandigheden: een sneller en robuuster herstel van de economie dankzij succesvolle vaccinatiecampagnes in Europa en uitgebreide economische ondersteuning.
Investeringsfondsen betaalden lagere ratio’s.
- Na recordhoogten te hebben bereikt in de drie voorgaande kwartalen, namen de ratio’s die investeringsfondsen betaalden af tot 11,3x de EBITDA.
- Deze afname hield verband met het dalende percentage transacties in de sectoren gezondheidszorg en technologie.
- De door investeringsfondsen betaalde prijzen bleven echter hoog, en ook iets hoger dan de prijzen die industriële spelers betaalden.
- Ze werden gestimuleerd door uitzonderlijke financieringsvoorwaarden, een overvloed aan investeringskapitaal en stevige concurrentie op het gebied van hoogwaardige activa.
Percentage transacties met een ratio boven 15x de EBITDA bleef stabiel.
- Het percentage transacties met een ratio boven 15x de EBITDA bleef in het derde kwartaal van 2021 hoog en was goed voor een kwart van de geanalyseerde transacties.
Beursgenoteerde bedrijven waren zeer actief.
- De ratio’s die strategische overnemers betaalden, bleven in het derde kwartaal van 2021 hoog en kwamen uit op 10,9x de EBITDA. Dit werd met name bepaald door grote beursgenoteerde bedrijven die het afgelopen kwartaal verantwoordelijk waren voor 78% van de strategische overnames, een record sinds de start van de Argos Index®.
- Zij profiteerden van de aanhoudende stijging van de aandelenmarkten en van hun eigen hoge ratio’s.
- Niet alleen gunstige economische omstandigheden en financieringsvoorwaarden stimuleerden het aantal fusies en overnames door deze beursgenoteerde bedrijven. Ook structurele veranderingen gaven de aanzet voor strategische overnames.
Het aantal fusies en overnames in het mid-marketsegment van de eurozone vertoonde een gemengd beeld.
- Vergeleken met het vorige kwartaal bleef het aantal fusies en overnames in het mid-marketsegment stabiel, maar nam de totale waarde ervan af.
- Het herstel in het Europese mid-marketsegment verliep geleidelijker dan het herstel van de large caps in Europa en dat van het Amerikaanse mid-marketsegment. De transacties waren namelijk complexer. Dat kwam omdat het door de atypische en wankele situatie als gevolg van de coronacrisis en vervolgens het snelle herstel moeilijker was geworden om de prijzen te bepalen.
- De gemiddelde transactiegrootte in het mid-marketsegment bleef in het derde kwartaal hoog, op ongeveer 120 miljoen euro.
Argos Wityu
Coralie Cornet
Hoofd communicatie
ccc@argos.fund
+33 6 14 38 33 37
Argos Wityu (www.argos.wityu.fund) is een zelfstandig Europees investeringsfonds dat de overdracht van bedrijven begeleidt. Het fonds heeft inmiddels meer dan 80 ondernemers begeleid en richt zijn investeringsstrategie op complexe transacties, met een voorkeur voor reorganisatie en groei en nauwe betrokkenheid bij de managementteams. Argos Wityu geeft de voorkeur aan meerderheidsdeelnames en investeert per transactie 10 tot 100 miljoen euro. Argos Wityu heeft ruim een miljard euro in beheer, 30 jaar ervaring, en vestigingen in Brussel, Frankfurt, Genève, Luxemburg, Milaan en Parijs.
Epsilon Research heeft het eerste online platform voor professionals ontwikkeld voor het beheer van fusies en overnames van niet-beursgenoteerde bedrijven. Het platform bevat gegevens, analyseverslagen, softwaretools en diensten die onmisbaar zijn voor private equity-beoordelen en beheren van investeringen in niet-beursgenoteerde bedrijven: EMAT, de eerste databank met de ratio’s van private equity-transacties in Europa, bevat analyseverslagen van ruim 8.000 fusies en overnames met een waarde van 1 miljoen tot 500 miljoen euro in alle sectoren. Daarnaast regelmatig gepubliceerde indexen en onderzoeken, waaronder de Argos Index®) en cloud-software voor het beheer van contactpersonen en projecten met betrekking tot fusies en overnames, en waarderingen van vergelijkbare investeringen in private-equityfondsen.
De Mid-market Argos Index® meet de ontwikkeling van de waardering van niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote bedrijven in de eurozone. De index wordt elk kwartaal berekend en gepubliceerd door Argos Wityu en Epsilon Research en is de mediaan van de historische EV/EBITDA-ratio over een voortschrijdende periode van zes maanden van transacties die aan de volgende voorwaarden voldoen: mid-market (totale waarde van de effecten tussen 15 en 500 miljoen euro); overnamedoelwit gevestigd in een land van de eurozone; meerderheidsbelang; uitsluiting van bepaalde activiteiten (financiële diensten, vastgoed en hightech).
