De overnameprijzen van Europese kleine en middelgrote bedrijven bleven ondanks de onrust op de markt stabiel op 10,0x EBITDA.
Parijs (Frankrijk) – 23 november 2022 – Argos Wityu, het onafhankelijke Europese investeringsfonds, en Epsilon Research, het online platform voor het beheer van fusie- en overnametransacties van niet-beursgenoteerde bedrijven, hebben vandaag de Argos Index® mid-market voor het derde kwartaal van 2022 gepubliceerd. Deze index meet in de eurozone sinds 2006 de ontwikkeling van de waardering van niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote ondernemingen waarin investeerders de laatste zes maanden een meerderheidsbelang hebben verworven.
“Ondanks de verslechterende geopolitieke, economische en financiële omstandigheden bleven de overnameprijzen voor kleine en middelgrote bedrijven in de eurozone stabiel. Verder bleek de fusie- en overnamemarkt van dit segment veerkrachtiger dan de wereldwijde markt. De financiële capaciteit van investeringsfondsen om hoogwaardige activa te kopen, droeg bij aan de stabilisering van de prijzen en het volume”, aldus Louis Godron, Managing Partner bij Argos Wityu.
De overnameprijzen van Europese niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote bedrijven bleven stabiel.
- In het derde kwartaal van 2022 bleef de Argos Index® stabiel op 10,0x EBITDA oftewel het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar.
- De stabiliteit van de index maskeerde niettemin het verschil tussen de ratio’s aan de bovenkant van de markt (nog altijd meer dan 12x EBITDA) en de ratio’s aan de onderkant van de mid-market (0,8 punten gedaald naar 8,9x EBITDA).
- De Argos Index® contrasteerde ook met de wereldwijde verslechtering van geopolitieke en financiële factoren (inflatie, ongekend snel stijgende rentetarieven, economieën die wankelden op de rand van een recessie) en met de onrust op de aandelenmarkten.
De prijzen die zowel strategische overnemers als investeringsfondsen betaalden, bleven stabiel.
- De ratio’s die strategische overnemers betaalden, bleven stabiel op 9,9x EBITDA, gelijk aan het niveau sinds het vierde kwartaal van 2021 en werden niet geraakt door de aanhoudende val van de aandelenmarkten.
- Ook de ratio’s die investeringsfondsen betaalden, bleven het afgelopen kwartaal stabiel op 10,7x EBITDA en daarmee hoger dan de ratio’s die strategische overnemers betaalden. Dit kwam omdat hun investeringen waren gericht op grotere, goed presterende en daardoor hoger gewaardeerde bedrijven. Fondsen bleven profiteren van recordhoeveelheden kapitaal bestemd voor mogelijke investeringen en nieuwe financieringsmethoden zoals private debt.
Het percentage transacties met een ratio van meer dan 15x EBITDA keerde terug naar het niveau van voor de coronapandemie.
- Het percentage transacties met een ratio van meer dan 15x EBITDA zette de daling die in het eerste kwartaal van 2022 was ingezet voort en keerde terug naar het niveau van voor de coronapandemie, namelijk 12% van de geanalyseerde transacties.
- Het percentage transacties met een ratio van minder dan 7x EBITDA was geod voor 16% van de steekproef, in lijn met het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar.
Ondanks de zwakke marktomstandigheden daalde het aantal fusies en overnames in het Europese mid-marketsegment slechts licht.
- Het afgelopen kwartaal hadden de matige omstandigheden slechts een beperkte impact op de fusies en overnames in het mid-marketsegment van de eurozone, zowel qua volume (-11%) als qua prijs (stabiel).
- Het mid-marketsegment toonde meer veerkracht dan de algehele fusie- en overnamemarkt, waarvan de waarde in de eerste negen maanden van 2022 wereldwijd afnam met 34%, vergelrken met 24% in Europa.
- De fusie- en overnamemarkt profiteerde van LBO-deals, die in het afgelopen kwartaal goed waren voor een recordaandeel van 23% van de wereldwijde markt voor fusies en overnames.
Contactpersoon
Coralie Cornet
ccc@argos.fund
+33 6 14 38 33 37
Argos Wityu / argos.wityu.fund
Argos Wityu is een onafhankelijke Europese private-equitygroep die de groei van kleine en middelgrote bedrijven bevordert en daarbij hun managementteams ondersteunt.
De onderneming heeft ruim 1,4 miljard euro aan beheerd vermogen, meer dan 30 jaar ervaring en meer dan 90 bedrijven begeleid. Argos Wityu heeft vestigingen in Brussel, Frankfurt, Genève, Luxemburg, Milaan en Parijs.
Epsilon Research heeft het eerste online platform voor professionals ontwikkeld voor het beheer van fusies en overnames van niet-beursgenoteerde bedrijven. Het platform bevat gegevens, analyseverslagen, softwaretools en diensten die onmisbaar zijn voor het beoordelen en beheren van investeringen in niet-beursgenoteerde bedrijven: EMAT, de eerste databank met de ratio’s van transacties in Europa, bevat analyseverslagen van ruim 8.000 fusies en overnames met een waarde van 1 miljoen tot 500 miljoen euro in alle sectoren. Daarnaast indexen en onderzoeken die regelmatig door Epsilon gepubliceerd worden (o.a. de Argos Index®) en cloud-software voor het beheer van contactpersonen en projecten met betrekking tot fusies en overnames, en waarderingen van vergelijkbare investeringen in private-equityfondsen.
De Argos Index® mid-market meet de ontwikkeling van de waardering van niet-beursgenoteerde ondernemingen uit het mid-marketsegment in de eurozone. De index wordt elk kwartaal berekend en gepubliceerd door Argos Wityu en Epsilon Research en is de mediaan van de historische EV/EBITDA-ratio over een voortschrijdende periode van zes maanden van transacties die aan de volgende voorwaarden voldoen: mid-market (totale waarde van de effecten tussen 15 en 500 miljoen euro); overnamedoelwit gevestigd in een land van de eurozone; meerderheidsbelang; uitsluiting van bepaalde activiteiten (financiële diensten, vastgoed en hightech).
