Argos Index®は2023年第1四半期に2%下落し、9.7x EBITDAとなった。緩やかな下落ではあるが、2020年上半期以降最低の水準に達している。プライベートエクイティファンドとストラテジックバイヤーの支払価格のマルチプルは共に下落している。

ミッドマーケットの取引金額は引き続き9%の減少を記録し、2020年第2四半期以来最低の水準に達した。これはアッパー・ミッドマーケットの動きを反映しており、世界的なM&Aの傾向と一致している。

地政学的な緊張の高まり、持続的なインフレと金利の上昇(1)、経済成長の減速、株式市場のボラティリティなど、マクロ経済環境は悪化を続けている。そのM&A市場への影響は、2022年下半期の活動データに広がり始めたが、取引価格への影響は比較的緩やかである。M&A市場のサイクルが逆転する中、売り手と買い手の価格期待の差が縮まるにはまだ時間がかかると見られる。

危機の時期によくあるように、市場の二極化もさらに進んでいる。アッパー・ミッドマーケットとローワー・ミッドマーケットの間の差は依然として5.0x EBITDAという記録的な水準にあり、マルチプルが7倍未満または15倍を上回る取引の割合は、当四半期に全取引の38%まで増加した。市場の上端では、取引形成は強い価格決定力を備えた少数の質の高い資産に集中し、その大半がテクノロジー／医薬品セクターにおけるものだった。