Argos Index®は、2022年第2四半期に10.0x EBITDAまで低下した。2021年第2四半期のピークから1年間で14%の下落（1.6EBITDAポイント）ではあるが、依然として高水準にあり、過去5年間の平均値に相当している。

この指数の調整は、市場の最上層（ローワー・ミッドマーケットのマルチプルは安定している）における価格の変化と、わずかに低下したストラテジック・バイヤーの支払価格（9.9x EBITDA）に起因している。指数の下落はまた、マルチプルの低下にも反映されている。第1四半期に引き続き、マルチプルが15倍を超える取引の割合は2021年から急減しており、一方でマルチプルが7倍を下回る取引は増加して、現在サンプルの20%を占めている。

指数の変化は、第2四半期に取引件数が14%の減少を見せたミッドマーケットのM&A活動と相関している。ミッドマーケットのM&A活動は、予想以上に長引くウクライナでの戦争や、エネルギーと一次産品の価格高騰に続くインフレ率の急上昇、金利の急速な引き上げ、米国と欧州における成長の大幅な減速など、政治的および経済的状況の悪化の影響を受け始めている。

しかし、この動揺した状況がミッドマーケットの活動および価格に及ぼす影響は、共に2022年上半期に大幅な減退を見せた株式市場(1)や世界的なM&A市場(2)への影響と比較すると、依然として穏やかなものである。ミッドマーケットは引き続き大きな優位性を保ち、非上場企業への大規模な資本フローの恩恵を受け続けている。

1EURO STOXX® TMI Smallは、2022年上半期に19.2%下落した。

2世界的なM&A活動の取引金額は2021年上半期比で23%減少し、欧州では16%減少した。