De Argos Index® bleef in het derde kwartaal van 2022 stabiel met 10,0x EBITDA, in lijn met het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar.

Deze ogenschijnlijke stabiliteit verhulde echter het verschil tussen de bovenkant van de markt, waar de ratio’s nog steeds meer dan 12x EBITDA bedroegen, en de onderkant van de markt, waar de ratio’s met 0,8 EBITDA-punt afnamen tot 8,9x EBITDA. Kwalitatief hoogwaardige activa met meer prijszettingskracht worden in tijden van crisis namelijk als een veerkrachtiger optie beschouwd.

Daarnaast contrasteerde deze stabiliteit met de verslechterde geopolitieke en financiële omstandigheden en de onrust op de aandelenmarkten.(1) Het samenvallen van verschillende aspecten die voor een historisch goed fusie- en overnameklimaat zorgden (lage rentetarieven, een overvloed aan kapitaal en economische groei) zag een kentering in 2022 en verslechterde verder in het derde kwartaal. Door de wereldwijd oplopende inflatie, de ongekend snelle stijging van de rentetarieven en de economie op de rand van een recessie leek er aan de langdurig opwaartse trend van fusies en overnames een einde te zijn gekomen.(2)

De impact van deze ongunstige omstandigheden op het aantal fusies en overnames in het mid-marketsegment van de eurozone, en op de prijzen ervan, bleek vooralsnog echter beperkt met een afname van 11% en een stabiel blijvende waarde in het derde kwartaal. Het mid-marketsegment bleef zeer concurrerend en profiteerde nog altijd van grote kapitaalstromen naar niet-beursgenoteerde bedrijven.(3) Zowel strategische overnemers als private-equityfirma’s wilden profiteren van de volatiliteit op de markt, door velen gezien als cyclisch in plaats van structureel, en zochten naar aantrekkelijke groeimogelijkheden.

Opgemerkt moet worden dat de sectoren die deel uitmaken van de Argos Index® het afgelopen kwartaal stabiel zijn gebleven en niet op de index van invloed waren, zoals wel het geval was tijdens de coronacrisis.